在供给外侧结构性改革大背景下，钢铁行业市场需求较为充沛，价格上去了，但是原料价格却没有回来下跌。这与我国铁矿石期货的定价功能充分发挥密不可分。

随着钢铁行业转入期现融合时代，基差贸易作为一种以期货价格为基准的贸易方式，使得风险管理与企业生产经营有了更加密切的融合曾多次，精一吨钢的利润卖没法一瓶矿泉水。如今，这种状况已明显转变。2018年，我国钢铁行业主营业务收益7.65万亿元，同比快速增长13.8%；构建利润4704亿元，同比快速增长39.3%。其中，重点大中型钢铁企业主营业务收益4.13万亿元，同比快速增长13.8%；构建利润2863亿元，同比快速增长41.1%，利润率超过6.93%。

钢铁行业利润明显提高，既是行业供给外侧结构性改革的成果，也有期货业的一份功劳。铁矿石价格更加半透明我国是世界上仅次于的铁矿石消费市场，但是仍然缺少与消费地位相匹配的定价影响力。国际市场上，铁矿石国际贸易的定价长年由普氏价格指数主导。

在价格最低的时候，铁矿石普氏价格一度超过193美元/吨。钢材一上涨，铁矿石价格立马就上涨，我国钢铁行业的利润空间被风化得十分相当严重，部分企业甚至亏损。不过，在供给外侧结构性改革大背景下，钢铁行业市场需求较为充沛，价格上去了，但是原料价格却没有回来下跌。

这与我国铁矿石期货的定价功能充分发挥密不可分。目前，国内铁矿石到岸价格，开始以大连商品交易所的铁矿石期货价格定价。与过去10年比起，目前钢铁行业仅次于变化就是多了一个公开发表半透明的铁矿石期货价格。

一位钢铁工业协会的专家告诉他记者。有了铁矿石期货价格，普氏价格指数再行往上坐价格就不更容易了。2019年2月份，普氏价格指数大体保持在80美元/吨。

铁矿石进口价格易涨难跌的局面有了转变。2018年5月4日，大商所铁矿石期货引进境外交易者，构建了国内首个已上市期货品种的对外开放。

2019年前4个月，境外客户成交量、持仓量较国际化初期的2018年5月至8月，分别快速增长了637%、264%。与此同时，2018年我国进口铁矿石10.64亿吨，比2017年增加了1%，自2010年以来首次经常出现负增长。随着铁矿石期货国际化的了解，铁矿石期货价格开始渐渐体现全球现货市场的供需和价格水平，更加不利于现货市场参考期货价格展开定价和承销。

钢企有效地管理价格风险2018年是南钢股份财务展现出历史最佳的一年，一个最重要手段就是能利用期货工具对冲原料及产品价格风险。传统钢企经营痛点之一，就是原材料价格波动轻微，订单、库存有单边风险子母。南钢股份副总裁徐林回应，我国钢铁行业早已转入期现融合新时代，利用衍生品工具，钢铁企业可以对冲市场风险，光滑公司经营利润，平稳生产运营。

徐林回应，套期保值使得南钢构建了产融深度融合，提高了企业综合实力。同时，运用衍生品工具的杠杆属性，减少了财务成本，比如虚拟世界库存较实物库存可节省物流仓储等成本。

沙钢（上海）商贸有限公司总经理李向阳回应，传统上，订购原料、销售钢材通过现货市场展开，而钢厂参予期货市场以后，就可以在两个市场同时积极开展经营活动，利用期货市场创建虚拟世界地下通道。当一个品种期货市场价格与现货市场价格经常出现较小差距时，可以低买高卖利润。

2018年，公司总计套保现货1200多万吨，取得了一定盈利。当期货合约被低估时，企业可以售出该期货合约，建立相应套利头寸，当现货和期货价格差距渐趋长时间时，将期货合约平仓，可以取得套利利润，这是相反基差套利；当某个结算月份的期货合约被高估时，企业可以购入该期货合约，建立相应的套利头寸，当期货价格修缮和现货之间的贴水时，平仓利润，这是偏移基差套利。李向阳说道。

今年前4个月，大连商品交易所铁矿石期货法人客户持仓占到比47%，较去年同期快速增长了10个百分点。国内前十大钢铁企业中有8家参予了期货市场。利用期货工具对冲原料及产品价格风险，钢铁企业更为得心应手。

今年巴西淡水河谷矿难虽然是突发性事件，但很多企业提早布局，一定程度减少了矿价大幅度下跌对钢厂的有利影响。唐山万阳贸易有限公司负责人李津说道。服务钢铁业高质量发展日前，从2019（第三届）中国钢铁产业期货大会上爆出消息，我国钢铁涉及的期货交易量和交易金额已居于世界第一，构成了与现货市场高度融合的产业链期货品种体系。

更加多的钢铁企业积极参与期货市场，利用期货及衍生品工具管控风险、指导生产经营，构成了日益完善的风险管理策略和适当的规范化管理制度。南钢股份董事长朱新回应，钢铁产业链金融属性大大强化。期货市场为钢企平稳经营获取了有效地的金融工具和套保容量。

对钢铁企业来说，当今行业竞争格局已从钢铁生产、钢材销售、贸易流通这三大传统的现货战场，向钢铁电商和衍生品市场扩展。白热化的市场竞争，已容不得钢铁企业犹豫不决否用于衍生品工具，而是要思维如何准确用于期货工具为企业经营保驾护航。2018年，大商所铁矿石期货日均成交价9732万吨。

我国铁矿石期货成交量是世界第二大铁矿石衍生品市场新加坡交易所掉期和期货的22倍，之后维持全球仅次于铁矿石衍生品市场的地位，为钢铁企业积极开展套期保值等涉及操作者获取了充足的市场深度。在市场结构上，铁矿石期货迈进国际化步伐一年来，铁矿石法人持仓占到比急剧提升。2018年，法人客户日均持仓占比为42.5%，其中国际化后于36.8%，国际化后提升至44.3%，境外客户总成交量近1/5。在价格相关性上，上市以来至2018年，铁矿石期现价格相关性高达0.98，与普氏指数、新交所铁矿石掉期价格的相关性也在0.98以上。

境内外价格的高度联动性，为交易者积极开展横跨市场套利获取了机会。东证期货机构业务事业总部总经理助理王鸣君回应。随着钢铁行业转入期现融合时代，基差贸易作为一种以期货价格为基准的贸易方式，使得风险管理与企业生产经营有了更加密切的融合。

2018年国际大型贸易商嘉吉公司与河钢集团等国内大型钢厂积极开展基差贸易，以铁矿石期货价格再加升贴水的方式确认贸易价格。合约签定后，贸易商参照市场行情及自身货物库存，主动在铁矿石期货市场建仓。钢厂在适合的价位明确提出点价拒绝，由贸易商在期货市场展开适当对冲操作者，已完成点价业务。2018年，河钢集团通过恩差点价订购60万吨铁矿石，为公司节约订购成本大约1450万元。

近年来，大商所持续积极开展了场外期权和基差贸易等创意试点。截至目前，共计反对积极开展了22个焦煤、焦炭、铁矿石场外期权试点项目和8个铁矿石基差贸易试点项目。河钢、鞍钢、福建三钢、广西盛隆冶金等很多行业代表企业都参予了进去。

据理解，大商所将尽早上市铁矿石期权；将在全国重点区域成立保税结算仓库；之后前进铁矿石交易做市商的发展；大力前进铁矿石品牌结算制度，更进一步强化铁矿石期货价格的代表性、稳定性。

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