自4月中旬以来，以德国国债为代表的欧洲主权债遭遇大规模挤兑，德国国债收益率大幅度攀升，并造就欧元区、亚洲和美国国债收益率下行。分析人士指出，主权债遭遇挤兑主要由于全球经济尤其是欧洲经济经常出现恶化迹象，推展利率预期下降，此外，此前欧元区主要国家国债收益率都降到历史低位，债券估值经常出现泡沫，大量机构都有售出意愿，所以微小的市场情绪变化就引起了挤兑。　　债市现大幅度波动　　仍然以来债券市场的波动都较为受限，但近期却忽然遭遇大幅度挤兑。

其中尤为引人注目的是德国国债。自4月中旬看清0.049%的记录低点以来，德国10年期国债收益率持续上升，上周四盘中一度升到0.80%，目前为0.57%。　　德国国债收益率大幅度波动，打开债市空袭警报，并引起其他欧元区国家乃至亚洲国家和美国国债的挤兑潮。

瑞士10年期国债收益率从负的0.26%返回于是以区间;意大利10年期国债收益率上周四攀升至2.047%，较4月初1.215%的低点明显下降;西班牙10年期国债收益率从1.2%的水平升到2%以上;美国10年期国债收益率从1.845%升到目前的2.173%;日本10年期国债收益率从1月份的创记录低点0.1%升到0.40%。　　据摩根大通的近期报告，过去三周内收益率为负的欧洲债券规模已从3万亿欧元上升至1.7万亿欧元。

　　分析师指出，启动时全球主权债挤兑潮的主要原因是全球经济尤其是欧洲经济经常出现恶化迹象，经济前景提高推展利率预期下降，从而促成投资者削减对长年政府债券的乘机押注。归功于欧洲央行分析严格政策，欧元区通缩压力减轻，市场预期通胀水平将下降，这令其收益率相似零的债券仍然受到注目。　　近期欧元区经济显出衰退迹象，4月制造业PMI终值好于市场预期，IMF在近期的《全球经济未来发展》报告中也下调了欧元区经济快速增长预期。

　　市场忧虑波动传导　　此前3月底英国授权金融分析师协会展开的一项调查表明，八成的访谈基金经理指出债券估值过低，特别是在是政府债券。而在4月下旬，“债券天王”格罗斯就已回应德债瓦解只是时间问题，做空德国国债是“一辈子难得的利润机会”。

他回应，做空德国国债未来将会在未来1-2年取得10%-15%的报酬。　　无独有偶，有“新的债券天王”之称之为的双线资本公司创始人冈德拉奇也于近期回应，将考虑到增大赌局，做空德国国债。

他回应，于是以考虑到让双线资本旗下部分使用更高风险策略的基金去做空德国国债，并且可选高杠杆操作者。“如果以100倍杠杆做空德国两年期国债，可以取得20%的回报率。”　　招商证券(行情34.66清盘,咨询)研究报告指出，由于全球性的债券出售计划，各国央行增持了大量债券，同时在低利率甚至胜利率的被动压力下，其他市场投资者也不得不配备大量债券。

这种现象造成债券交易量虽然下降，但在面对挤兑时，特别是在市场预期经常出现整体性转变时，大量机构皆有售出意愿，却去找将近适合的交易输掉，从而引起持续的挤兑潮。　　瑞银财富管理全球首席投资总监马克·海费尔在近期报告中认为，近期全球政府债券收益率上升，使得大部分以欧元计价的债券收益率新的改以正值，这可能会减少未来几个月以欧元计价的相同收益产品经常出现资金外流的可能性。　　一些机构分析师忧虑债市的波动有可能传导至股市。

美国交易分析公司股市技术分析师托德·戈登就指出债市的挤兑难道也有利于股市。分析师称之为，债券的负收益率是驱动资金流向股市的因素之一，如今债券收益率反败为胜回落，不致给股市带给压力。

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